从估值、稀释和倍数的角度来看 Yuga labs 、Opensea 等明星 NFT 项目

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Sep 29

摘要: VC 投资于未来,但每个人对未来的看法都是不同的。

原文作者:VΔL | Ryan,由 DeFi 之道翻译编辑。

最近,NFT 领域的风险投资成为了热门话题,包括 Doodles、Yuga labs、Limit Break、Opensea、Proof 以及 Chiru 都在今年筹集到了资金,此外,a16z 在 2021 年 5 月还早期介入了 RTFKT,本文探讨了该领域项目的估值情况。

免责声明:收入金额是近似值,因为我很懒。图表也很丑,因为我没有得到报酬。

大量的资金已经进入了 NFT 领域,有趣的是,收入通过区块链是 100% 公开的,这在传统的私人市场上很少被披露。有了收入和估值 (EV),你就能知道支付的倍数 (EV/Revenue)。

为什么这很重要?在后期投资中,倍数就是一切。了解为最接近的竞争对手支付的倍数是非常有价值的 alpha。银行家为此可以获得数百万美元的报酬。

对于公开股票,它类似于市盈率的概念。

在早期 VC 中,这意味着更少。有时没有收入,大多数的时候,也没有利润。他们比以往更多地投资于未来,而不是过去的业绩。

但是,这仍然是有帮助的。

你需要一些基准。市盈率的整体概念是,一家每年赚取一定利润的公司,其价值是这些利润的几倍。比如 5 倍、20 倍、50 倍。

我甚至还听说过 VC 对 EV/Discord 成员进行基准测试 ……

那让我们来看看这些 NFT 项目的估值。除了证明之外的所有内容都被披露了,这里有两个观察点:

  1. Yuga 筹集了更多的资金,但估值仅为 Opensea 的一半,他们立即购买了 CryptoPunks,其中一些现金可能是用于此目的。

  2. 除了 Limit Break 和 RTFKT 之外,其它 NFT 项目都已产生了可观的收入。

出售股权就是放弃股票以换取现金。现金固然好,但过多的现金意味着不必要的稀释。

  1. 早期阶段 = 较低的估值 = 更多的稀释。A16z 仅以 800 万美元就获得了 RTFKT 的 1/4 股权,这是偷窃。

  2. Opensea 对现金的需求最少,稀释也是最少的。

下面是收入倍数。Limit Break 实际上不在图表之列,所以我们得到的情况是:

  1. Yuga 感觉像是有 43 倍的溢价,但它也处于领先位置;

  2. Opensea 的 13.9 倍让人感觉很“便宜”,基于 EV/收入的倍数,其要低于 Doodles;

3、Limit Break 的投资是对经验丰富的 Machine Zone 首席执行官/创始人 Gabe 的押注,他此前已经创造了数十亿美元的价值,Limit Break 也是有史以来在创造收入之前,估值第二高的 NFT 项目;

4、Doodles 的 20 倍 EV/收入 比率发生在 6 月份的 NFT.NYC 大会之前,可能在 NFT 熊市真正来袭之前;

除了筹集到的资金外,评估一家公司还有几个方面,估值、稀释和倍数都可以讲述不同的故事。市场时机和团队等无形资产也会带来巨大的变化。VC 投资于未来,但每个人对未来的看法都是不同的!

我没有给出一些很好的总结,但希望这有助于大家了解这些公司是如何被估值的。NFT 的独特之处在于收益是公开的,尽管它们是私营公司。

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    Oh! no

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