【得得小数据】区块链二级市场:震荡探底,市场进入修复期

TokenMania
TokenMania 机构得得号

Apr 29, 2019 TAMC是一家国际领先的数字货币计价的资管集团。

摘要: 大盘走势:本周大盘震荡下行,大中小市值币种全面回调,短期市场进入修复期。周初大盘维持在1750-1850亿美元区间震荡,一度触及1856亿美元,周五受Tether事件消息发酵影响,大盘快速跳水跌破1700亿美元,而后反弹修复至1700亿美元上方,收报1705.7亿美元,较上周同期下跌5.67%。

2019年第17周区块链二级市场报告

2019年4月21日-2019年4月27日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:震荡探底,市场进入修复期

  • 九大交易所成交量:九大交易所成交量上涨30.7%

  • 数字资产换手率:交易活跃度有所上升

  • 交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.20%,USDT余额上升5.29%

  • 场外溢价率:USDT出现负溢价,场外价格震幅增大

  • 比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪转恐惧

  • 期货合约:远期合约基差扩大,市场看多预期增强

  • 宏观视角:降准预期落空,A股市场弱势下探

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:震荡探底,市场进入修复期

截至报告统计时间(2019年4月27日),本周六全球区块链资产总市值为1705.7亿美元,较上周同期1808.2亿美元下跌102.5亿美元,跌幅为5.67%;市场日成交量420.0亿美元,较上周同期429.0亿美元下跌2.10%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-4.17%, Tokenmania 32 周行情指数最新点位-10.56%,Tokenmania60 周行情指数最新点位-11.75%。

本周大盘震荡下行,大中小市值币种全面回调,短期市场进入修复期。周初大盘维持在1750-1850亿美元区间震荡,一度触及1856亿美元,周五受Tether事件消息发酵影响,大盘快速跳水跌破1700亿美元,而后反弹修复至1700亿美元上方,收报1705.7亿美元,较上周同期下跌5.67%;本周比特币一度跌破5200美元,在底部区间窄幅震荡后,回到5200美元上方,收报5285美元。从盘面上看,比特币破位下跌后,短期指标和形态遭到一定程度破坏,市场情绪有待修复,同时近期市场走势将受Tether事件下一步走向的影响,场外新增资金入场受阻,整体行情偏弱,短期看市场处于修复期。

图1 本周全球区块链资产总市值变化

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近一年比特币资产价格变化

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

继四月初大盘创下新高,结束维持近五个月的区间震荡行情后,市场存量资金有所激活,上方空间重新打开;本周大盘跳水主要由于Tether事件引起的短时波动,目前USDT溢价率已逐渐修复,继本周价格调整释放恐慌盘后,若无进一步丑闻,后市二次探底概率较低;但Tether事件发生后,Bitfinex作为比特币交易的主要交易所之一,该事件或对SEC审批比特币ETF造成负面影响,同时市场避险情绪加重将对场外新增资金入场造成阻碍;总体看,目前市场趋于弱势调整,新一轮行情有待量能配合;长期看比特币仍处于估值低位,或将维持震荡上升走势。

2. 九大交易所成交量:九大交易所成交量上涨30.7%

本周九大交易所一周累计总成交量为3614亿元人民币,较上周上升848亿元,涨幅为30.7%,九大交易所本周单日成交量均值为516亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi (29.50%),BitMEX (26.72%),OKEX (15.61%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的71.83%,前三名占比较上周上升2.11%;Huobi本周累计成交量较上周上升34.67%,BitMEX本周累计成交量较上周上升61.60%,OKEX本周累计成交量较上周上升4.60%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化  

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,月初大盘放量上涨后,近期交易量较高点有所回落,考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交量可能更低。资产管理公司Bitwise通过测试识别交易所虚假刷单行为,统计发现比特币现货交易量中95%系伪造。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5000万美元上下小幅震荡,中国比特币场外交易量大幅上涨至4577万元。委内瑞拉局势依旧不稳定,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 771.28VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3773万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉亚地区交易量

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、PoloniexBitmexBittrexBitfinexBithumb

3.数字资产换手率:交易活跃度有所上升

本周十大数字资产换手率周累计217%,较上周上涨32%;换手率最高为37%,最低为25.5%,极值差为11.5个百分点。受大盘剧烈波动影响,本周数字资产换手率回升,结束连续震荡下行态势,市场交易活跃度有所上升。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(465%),LTC(433%),EOS(336%),换手率较上周变化百分比为ETC(上升20%),LTC(上升27%),EOS(上升20%);换手率排名后三位的分别是ADA(32%),XRP(62%),XLM(86%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.20%,USDT余额上升5.29%

本周交易所BTC余额较上周下降5.20%,交易所USDT钱包余额较上周上升5.29%。受到Tether事件发酵的影响,大约17250枚比特币(约8900万美元)在4月26日早上6点35分(GMT)从Bitfinex的BTC冷钱包中被取出,成为本周交易所BTC余额下降5.2%的直接原因。本周USDT再度进行增发,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为28.78亿美元,较上周上涨10.76%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.场外溢价率:USDT出现负溢价,场外价格震幅增大

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平,也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着散户资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。

图12 USDR兑USD汇率

资料来源:Poloniex,TokenMania

图13 USDT折溢价指数

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周四,纽约总检察长办公室发布新闻公告,指出交易所Bitfinex此前“挪用”了8.5亿美元的客户和企业资金,通过Tether发行的USDT的美元储备资金填补了这一损失。受此消息影响,1USDT兑1USD价格应声下跌至最低0.9891,而后逐渐修复,周末收于1.0199。同时,本周人民币USDT场外折溢价指数也受此消息影响快速下跌,最低跌至100.9点,收于101.15点。总体看,目前USDT溢价率已逐渐修复,场外价格震幅有所增大。

【注】USDT场外折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪转恐惧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数高开低走,波动率较上周小幅下降。开盘值1.87,最高值4.91,最低值1.52,收盘值1.74,收盘值较上周同期下跌6.95%;同时,恐惧&贪婪指数同比由62下降至42,受大盘跳水影响,市场情绪由贪婪转为恐惧。

7.    期货合约:远期合约基差扩大,市场看多预期增强

从期货合约的角度来看,本周远期合约价格宽幅震荡,远期合约基差有所扩大,市场对后市存在分歧,总体看多预期有所增强。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.40%;次周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.42%;季度合约平均贴水0.09%,贴水幅度下降0.59个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.11%。此外,本周主流交易所再次出现期货合约插针幅度大幅超过现货,多空双爆的现象,行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

   8.   宏观视角:降准预期落空,A股市场弱势下探

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周比特币收益率-0.87%,在各类资产中收益率靠后;各类资产本周收益率表现分化,美股涨幅居前,标普500指数和纳斯达克综合指数分别较上周末上涨1.20%和1.85%,大型科技股多数收涨,数据显示美国一季度GDP增速超预期,但核心PCE数据不及预期,美联储降息概率增加;国内方面,降准落空后市场对流动性边际收紧存在担忧,本周国内股市遭受重挫,指数高位盘整,上证综指跌逾5%,失守3100点,深证成指跌逾6%,创半年来最大跌幅,截止本周末,4月北向资金净流出近220亿元,刷新2015年7月以来最大流出额。

此外,本周央行进行2674亿元TMLF操作,为创设该工具以来第二次实施操作,操作利率为3.15%;国务院政策例行吹风会上,央行对货币政策走向进行回应:“以前没有放松,现在也谈不上收紧,下一阶段将继续实施稳健的货币政策”。近期降准、降息可能性下降,结构性调整或成为货币政策调控重点

图18 本周各类资产动态收益率比较

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1217.07%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅40.55%,纳斯达克综合指数涨幅66.65%;此外恒生指数涨幅38.29%,上证综指涨幅4.10%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场,尽管数字货币市场仍处于低位,牛市也需要更长时间的积累和酝酿,但随着泡沫的挤出,数字货币仍值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘震荡下行,大中小市值币种全面回调,短期市场进入修复期。周初大盘维持在1750-1850亿美元区间震荡,一度触及1856亿美元,周五受Tether事件消息发酵影响,大盘快速跳水跌破1700亿美元,而后反弹修复至1700亿美元上方,收报1705.7亿美元,较上周同期下跌5.67%;本周比特币一度跌破5200美元,在底部区间窄幅震荡后,回到5200美元上方,收报5285美元。从盘面上看,比特币破位下跌后,短期指标和形态遭到一定程度破坏,市场情绪有待修复,同时近期市场走势将受Tether事件下一步走向的影响,场外新增资金入场受阻,整体行情偏弱,短期看市场处于修复期。

继四月初大盘创下新高,结束维持近五个月的区间震荡行情后,市场存量资金有所激活,上方空间重新打开;本周大盘跳水主要由于Tether事件引起的短时波动,目前USDT溢价率已逐渐修复,继本周价格调整释放恐慌盘后,若无进一步丑闻,后市二次探底概率较低;但Tether事件发生后,Bitfinex作为比特币交易的主要交易所之一,该事件或对SEC审批比特币ETF造成负面影响,同时市场避险情绪加重将对场外新增资金入场造成阻碍;总体来看,目前市场趋于弱势调整,新一轮行情有待量能配合;长期看比特币仍处于估值低位,或将维持震荡上升走势。

交易量:九大交易所成交量上涨30.7%。本周九大交易所一周累计总成交量为3614亿元人民币,较上周上升848亿元,涨幅为30.7%,九大交易所本周单日成交量均值为516亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi (29.50%),BitMEX (26.72%),OKEX (15.61%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的71.83%。从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5000万美元上下小幅震荡,中国比特币场外交易量大幅上涨至4577万元;委内瑞拉局势依旧不稳定,最近一周场外BTC交易量约3773万元。

换手率:受大盘剧烈波动影响,本周数字资产换手率回升,结束连续震荡下行态势,市场交易活跃度有所上升。本周十大数字资产换手率周累计217%,较上周上涨32%;换手率最高为37%,最低为25.5%,极值差为11.5个百分点。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(465%),LTC(433%),EOS(336%),换手率较上周变化百分比为ETC(上升20%),LTC(上升27%),EOS(上升20%);换手率排名后三位的分别是ADA(32%),XRP(62%),XLM(86%)。

交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.20%,USDT余额上升5.29%。本周交易所BTC余额较上周下降5.20%,交易所USDT钱包余额较上周上升5.29%。受Tether事件发酵的影响,大约17250枚比特币(约8900万美元)在4月26日早上6点35分(GMT)从Bitfinex的BTC冷钱包中被取出,成为本周交易所BTC余额下降5.2%的直接原因。本周USDT再度进行增发,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为28.78亿美元,较上周上涨10.76%。

场外溢价率:USDT出现负溢价,场外价格震幅增大。本周四,纽约总检察长办公室发布新闻公告,指出交易所Bitfinex此前“挪用”了8.5亿美元的客户和企业资金,通过Tether发行的USDT的美元储备资金填补了这一损失。受此消息影响,1USDT兑1USD价格应声下跌至最低0.9891,而后逐渐修复,周末收于1.0199。同时,本周人民币USDT场外折溢价指数也受此消息影响快速下跌,最低跌至100.9点,收于101.15点。总体看,目前USDT溢价率已逐渐修复,场外价格震幅有所增大。

比特币价格波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪转恐惧。本周比特币价格波动率指数高开低走,波动率较上周小幅下降。开盘值1.87,最高值4.91,最低值1.52,收盘值1.74,收盘值较上周同期下跌6.95%;同时,恐惧&贪婪指数同比由62下降至42,受大盘跳水影响,市场情绪由贪婪转为恐惧。

期货合约:本周远期合约价格宽幅震荡,远期合约基差有所扩大,市场对后市存在分歧,总体看多预期有所增强。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.40%;次周合约价格由贴水转为升水,平均升水0.42%;季度合约平均贴水0.09%,贴水幅度下降0.59个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.11%。此外,本周主流交易所再次出现期货合约插针幅度大幅超过现货,多空双爆的现象,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周各类资产本周收益率表现分化,比特币收益率-0.87%收益率靠后,美股涨幅居前。本周标普500指数和纳斯达克综合指数分别较上周末上涨1.20%和1.85%,大型科技股多数收涨,数据显示美国一季度GDP增速超预期,但核心PCE数据不及预期,美联储降息概率增加;国内方面,降准落空后市场对流动性边际收紧存在担忧,本周国内股市遭受重挫,指数高位盘整,上证综指跌逾5%,失守3100点,深证成指跌逾6%,创半年来最大跌幅,截至本周末,4月北向资金净流出近220亿元,刷新2015年7月以来最大流出额。

此外,本周央行进行2674亿元TMLF操作,为创设该工具以来第二次实施操作,操作利率为3.15%;国务院政策例行吹风会上,央行对货币政策走向进行回应:“以前没有放松,现在也谈不上收紧,下一阶段将继续实施稳健的货币政策”。近期国内降准、降息可能性下降,结构性调整或成为货币政策调控重点。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

Tether事件后续进展

作者:TAMC研究院 姚华威


免责声明

TAMC研究院与本报告中所涉及的数字资产或其他第三方不存在任何影响报告客观性、独立性、公正性的关联关系。

本报告所引用的资料及数据均来自合规渠道,资料及数据的出处皆被TAMC研究院认为可靠,且已对其真实性、准确性及完整性进行了必要的核查,但TAMC研究院不对其真实性、准确性或完整性做出任何保证。

报告的内容仅供参考,报告中的事实和观点不构成相关数字资产的任何投资建议。TAMC研究院不对因使用本报告内容而导致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。读者不应仅依据本报告作出投资决策,也不应依据本报告丧失独立判断的能力。

本报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于定稿本报告当日的判断,未来基于行业变化和数据信息的更新,存在观点与判断更新的可能性。

本报告版权仅为TAMC研究院所有,如需引用本报告内容,请注明出处。如需大幅引用请事先告知,并在允许的范围内使用。在任何情况下不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

(作者:TokenMania,内容来自链得得内容开放平台“得得号”;本文仅代表作者观点,不代表链得得官方立场)

链得得仅提供相关信息展示,不构成任何投资建议
本文系作者 TokenMania 授权链得得发表,并经链得得编辑,转载请注明出处、作者和本文链接

更多精彩内容,关注链得得微信号(ID:ChainDD),或者下载链得得App

分享到:

相关推荐

    评论(0

    Oh! no

    您是否确认要删除该条评论吗?

    分享到微信