双“蛋”知识节12.31|《精通区块链》进阶课：熊市中，如何发掘区块链项目的投资价值？

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今天是12月31日——链得得推出8天双“蛋”知识节的第七天。

昨天，我们重温了链得得出品的《精通区块链-进阶版》在线课第4课：《区块链的法律边界》，链法团队负责人庞理鹏律师为我们详细分析了各类区块链项目的合法性。

今天，也是2018年的最后一天。就像北京这几天零下10度的严寒一样，2018年末，对于区块链投资方和项目方而言，都是凛冽的寒冬之际。虽然我们可以预言2个月后就是自然界的春天，但是没人敢预测区块链的春天何时才能再次来临。

被冠以价值互联网之称区块链技术，被很多人赋予颠覆现有互联网巨头的愿景，然而，即便是矗立在顶端的互联网巨头BAT，也都感受到了冬天的凛凛寒意。裁员，或者倒闭，成了区块链相关公司年末的关键词。

那么，区块链创业公司们，真的就要“凉凉”了吗？在这个寒冬中，哪些真正优质的区块链企业能挺过冬天，迎来春天呢？

今天，让我们重温链得得出品的《精通区块链-进阶版》在线课第5课：《寒冬中，如何发掘与执行区块链项目的价值投资？》，本课中，我们特别邀请了投资过多家区块链公司的镜湖资本创世合伙人吴幽，站在投资人的角度，告诉你判断好的区块链项目的依据是什么？并分享如何“过冬”的秘笈。

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内容节选自《精通区块链·进阶版》在线课第5期：《寒冬中，如何发掘与执行区块链项目的价值投资？》

一、怎么判断项目的钱景

很多时候，我们看一个项目要如何决定是否投资呢？首先是看他的团队、创始团队的背景特别是他的一个技术能力，这是一个非常大的属性。

第二他做的社区热度，想在二级市场有一个很好的表现，那么它的社区做得怎么样，我觉得是非常重要的，所以我们投一个项目之前，会潜伏在他的社区里、微信群或者PC端的社群社区去潜伏观察这个社区的热度以及社区里边的从业者对他的一个黏性。

从另一个角度来讲，作为投资人还有一个重要的就是看他二级市场的表现。其中有一个很重要的因素就是他的锁窗机制，我觉得这一点也非常的重要。其实今年在国内有一个非常有名的人，我就不提他的名字，融了十万个以太网，他是锁创机制没有做好，导致上市之后一路狂跌，一路被骂，我觉得锁创机制也是项目前景很重要的一个因素。

另外一个就是从创始团队本身，我觉得你做的事情不能够太超前，比如我要做区块链领域的操作系统，我觉得这个方向很好，但是并不是所有的创始团队就适合做这样的事情，应该是量力而行。

二、如何判断好的创始人和创始团队？

我觉得有两个因素是很重要的：

第一、技术因素，它的技术能力本身怎么样

第二、就是它的金融能力

所以这个对人的要求就非常的高，一般的互联网团队，我可能就做一个互联网产品，做好运营就可以了，但是这里面要兼顾他的技术属性和他的金融属性，当然也包括社区的能力。还有一个很重要的能力，这个也是特别关键的就是国际化的能力。

三、当前能够投哪些项目？

我觉得现在市场真的是非常的差，几乎没有人愿意再投了，但是我觉得有些基础设施刚需的项目还是特别有价值的，比如说做社区服务的，比如说做基于区块链安全的，我觉得这样的刚需也是一个重点。

另外一个就是说海外优秀的工业和协议的项目，包括已经上线、已经上市的，可能在二级市场表现很差，但是我认为在二级市场依然非常的有机会，不仅仅是一级市场的投资机会，还有二级市场的投资机会。

巴菲特有一个观点我觉得特别好，叫“牛市多融资，熊市多投资”。其实现在真的是叫断崖式的恐慌，市场也是断崖式的下跌，反倒我觉得很多在做事的项目其实是达到了一个非常便宜的价格，特别是我刚才说的这些刚需的、基础设施的项目。

四、成功或者失败的区块链项目有哪些？

我觉得这个问题其实我们首先思考，怎么去判断这个成功？比如说前段时间沸沸扬扬的OFO小黄车这个项目融了大几十亿人民币，但是现在一地鸡毛，可能公司马上就要破产了，但是前段时间是朱啸虎户在春节之前的时候是成功退出了，对于小黄车的项目而言，我们说他是成功的呢还是失败的呢？

不管怎么说，对于朱啸虎户而言，这是他投资一个非常成功的项目，所以说我觉得这个角度是很有意思的一个角度，因为确实投资人的角度和创业者的角度，他成功的标准我觉得是不一样的。

所以说我们在想到这个问题以后，我觉得我的结果可能就是非常的残忍，甚至非常的血腥。因为过去一年的时间，包括很多优秀的机构，其实他们币本位的回报特别的好，但是对法币本位，可能他亏损的量是比较大的。所以说我觉得反倒是越有信仰的优秀的机构亏得越惨，反倒有些投机的机构我觉得其实是反倒相反了。

所以投资人本身他的目标就是去赚钱，而创业者是要把这件事情给做出来，所以有些项目甚至很大的一部分项目，我们认为他的团队缺乏某一些因素，可能有十个因素，有一两个因素缺失了。但是他可能社区做得好，二级做得好，我们可能会来一个快进快出，所以甚至我刚才提到了某一个融了十万个以太坊的项目，很多人都亏掉了，但是我们还赚了四倍，因为我们一个月时间投进去，在他上市之前的两个小时再场外出掉，所以这是一个很有意思的逻辑，但是我并不认为这个项目目前为止是成功的，但是我们赚到了四倍。

所以说我是觉得对于投资人来讲，他一定要去赚钱，所以我们内部有一句话叫做：我们要以产业龙头为核心用户，推动区块链产业全球生态化，以达到一级市场整合布局，到二级市场市值管理联动的可控产业集群，最终达到技术驱动的失控涌现模式的生态圈。

其实这个冬天我觉得时间会有一年半到两年，甚至更长久的时间，而且说实话，这段时间聊了很多行业内的朋友，各个生态的朋友，但是说实话，这个冬天比我想象的还要冷，很多优秀的区块链媒体、第三方，包括发币的都活不下去了，而且甚至很多头部的投资机构都解散了，这个让我非常的惊讶。

五、区块链企业怎么过冬？

其实我觉得有一个东西，关键词就是比特币，还是把比特币给拿住，我是在以太坊从跌到1950块钱人民币的时候，把我们手头上的几万个以太坊全部换成比特币，而且我们以太坊也是从比特币换来的，以太坊只是用来做一级市场的股权投资的，所以说一个就是比特币本位。从历史规律上来讲，我觉得比特币肯定会回来，这个是毋庸置疑的，只不过这个周期时间有多长而已，所以说这一点是我认为要坚守的，就是对于比特币本身价值的坚守。

从另外一个角度来讲，我们觉得在海外的公链和协议这方面，已经在二级市场上市的可能现在跌得比较惨的，但是还是有一些价值投资的机会，有点像2000左右互联网泡沫之后，所有的公司都跌惨了，跌到底了，但是还是有一些有价值的、还在做事的公司，我觉得未来有价值。

去过冬，我觉得这个冬天绝大多数的物种都要死亡的，这和大自然是一样的，但是风雪育大树，而且我坚信所有伟大的公司，都是在寒冬中孕育和成长起来的，有一句话特别好，叫牛市往往生熊儿子，但是熊市往往生牛孩子，所以说我们也在琢磨着在熊市中能够孵化一些关于生态的项目，包括一些刚需的基础设施的项目。

可能对于大多数的项目方或者第三方而言，我觉得开源节流还是很重要的，因为大家的收入还是来源于市场还是最终来源于散户、整个市场一个相对的牛市，所以说我觉得这个阶段就是没人给钱了，没有衣食父母了，我觉得不管是裁员也好、开源节流也好，那肯定是必须的。

另外一个逻辑就是优质的项目得考虑去融法币，不要数字货币，特别是对自己很有信心的区块链的项目，我就直接融法币对应的token我觉得就可以了，特别是融美元，我觉得也是一个很好的过冬的方式。

当然我也相信，未来一年两年的时间，一定会出现一个相对公允或者说相对值得参考的，比较有共识的一个项目评价的标准，只有这样一个标准，才会让这个市场更加繁荣，一个没法标准化的行业，是永远做不大的行业，我觉得这也是投资人所期待的。

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以上内容节选自《精通区块链·进阶版》嘉宾在线课第5期，了解更多课程信息，点击链接进入课程详情页（http://www.chaindd.com/72whys/3139578）

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