【得得分析】从挖矿到去中心化应用，硅谷两大顶级风投如何押注区块链？

链得得注：来自美国顶级的VC投资公司Andreessen Horowitz（A16Z）和Union Square Ventures（USV）从2013年开始深入区块链领域进行布局，在五年后区块链风口爆发的今天，一同投资过Coinbase、Cryptokitties的这两家风投机构在投资逻辑上发生了什么样的变化？

或许很多人没有想到，硅谷两大顶级风投Andreessen Horowitz（A16Z）和Union Square Ventures（USV）早在五年前就开始布局区块链、并对不少与这一新兴技术相关初创公司进行了投资。尽管他们早期的投资主要集中在比特币挖矿和交易领域，但从最近的一系列投资交易中可以看出，这两家老牌硅谷风投已经开始转向底层协议、加密货币和去中心化应用等领域了。

下面，就让我们来“扒一扒”他们如何在区块链行业里步步为营，并且分析一下他们投资的加密货币和区块链公司、以及加密货币对冲基金吧。

区块链领域的“划重点”

USV“押注”去中心化应用程序（dApps）。弗雷德·威尔逊（ Fred Wilson）是USV风投合伙人，他在最近的一篇博客文章中强调了自己的观点：

“如果2016年下半年和2017年全部都是为了募集资金来支持开发工作的话，那么几乎可以肯定，2018年我们应该会能用上一些去中心化应用程序了。”

USV在加密行业里所做的投资中，有不少都是去中心化应用程序，或是为去中心化应用程序提供支持的初创公司。举个例子，加密猫CryptoKitties就是一款宠物育成去中心化应用游戏，包括了猫的生育、收集、购买、销售等。每只猫都是完全个人拥有，没法复制，没法带走，没法销毁。今年三月底，加密猫还获得了Andreessen参透的1200万美元A轮融资。另一个去中心化应用程序的例子就是OpenBazaar，他们正在构建一个去中心化P2P购物平台（有些像去中心化淘宝）。

Andreessen Horowitz风投“押注”Dfinity。Dfinity希望构建一个可扩展的、高吞吐量的“去中心化云端服务”，它将直接与以太坊和其他智能合约平台竞争。去年二月，Dfinity募集到了一笔6100万美元的融资，投资方包括Andreessen和Polychain。据悉，当时这笔投资中的大部分资金都投入到了“生态系统基金”中，旨在激励开发人员在Dfinity协议上工作。

今年，USV在比特币领域里做了两笔投资。此前，用户一直在抱怨比特币交易速度缓慢、使用体验不友好，而USV投资的这两家公司就是希望能够解决比特币的相关弊端。

今年二月，Algorand完成了一笔400万美元的种子轮融资，该公司正在开发一款高速区块链支付协议。还有一家名为Chia的公司，他们推出了“绿色”加密货币，采用了更加节能的共识机制，相比于比特币的工作量证明更加节能。今年三月，该公司募集到了一笔340万美元的种子轮融资。

就网络效应而言，比特币肯定具有更大优势，但是业内人士还是希望能够让比特币的交易速度变得更快，因此希望能够部署全新的闪电网络。

随着Coinbase收购Ears，Andreessen旗下投资组合开始尝试合并。Andreessen是Earn公司的早期投资者。本次收购交易完成之后，Earn公司首席执行官兼Andreessen董事合伙人Balaji Srinivasan将出任Coinbase公司首席技术官。

实际上，Andreessen参与了Earn公司两轮总计1.16亿美元的融资，并且还参与了Coinbase公司B轮和C轮总计1亿美元的融资。根据相关媒体报道称，Coinbase公司以1.2亿美元的价格收购了Earn，后者此前曾专注于比特币挖矿业务，而他们持有的比特币或许会吸引投资人的兴趣。

另一方面，Earn公司其实经历了多次业务转型，从比特币挖矿到为加密行业用户制造芯片，之后又推出了一个社交网络。Coinbase如何将Earn业务条线整合到自己的业务中还有待观察，但该交易表明Coinbase愿意在超出猜测的情况下，在加密行业里做一些更有意义的尝试。

自从2013年以来，Andreessen和USV一共参与了11笔加密货币行业交易。最近两次他们共同投资的交易是：OpenBazaar（500万美元）和加密猫（1200万美元）。

加密猫可以围绕玩家育成的宠物猫构建一个更大的游戏生态系统，但是加密资产的不可替代特性绝对可以超越游戏，拓展到真实世界资产行业里（想想基于区块链的房地产交易）。

Andreessen“押注”Ripple能够获得回报？最近几年，Andreessen对区块链金融科技初创公司Ripple进行了两次投资，一次在2013年，另一次在2016年。Ripple公司目前主要帮助银行等金融机构构建跨境支付解决方案，同时还发行（并拥有）瑞波币。

虽然瑞波币是Ripple实现银行软件目标的一个补充，但现在似乎变成了一件“无心插柳柳成荫”的事。截止四月中旬，瑞波币的市值接近220亿美元，也让Ripple公司估值超过了2.5亿美元。

由于资金充裕，4月11日，Ripple公司宣布对区块链资本投资价值2500万美元的瑞波币。据该公司透露，这笔2500万美元的瑞波币投资只是他们资产负债表上很小一部分。

随着初始代币发行（ICO）的迅速崛起，也促使传统风投们重新考虑其传统的融资机制。 如弗雷德·威尔逊在他的博客中写道的那样：

“随着新融资模式，加密代币的诞生，现在需要好好想想对传统融资方法会带来哪些影响了。”

USV投资的一些初创公司已经开始尝试通过初始代币发行募集资金，其中就包括社交媒体平台YouNow和Kik。此外，或许是出于对冲考虑，Andreessen和USV都作为股权投资方，投资了加密货币对冲基金（比如Polychain Capital），或者作为有限合伙人进行投资（比如对MetaStable），也让他们在数字代币市场有了更广泛的投资。

（本文综合自CBINSIGHTS，翻译Chaindder／编辑：柴利君）