【链得得独家】BTC暴跌分析：或因市场深度不足，小流通盘引空头落槌

据链得得行情监测，临近北京时间9月25日3点45分，得得指数-BTC报价7777.00美元，24小时跌幅为20.3%，短线跌破7800美元，火币全球站的比特币交易价一度跌至7700美元，币安的跌至7800美元，火币、币安、Coinbase、Bitstamp等交易所的比特币交易价盘中均创三个多月来新低。

除了比特币，其他主流加密货币也集体大跌，以太坊（ETH）和莱特币（LTC）的24小时累计跌幅分别曾达到25%和21%。 CoinMarketCap网站统计，25日6点过后，在市值排名前十的加密货币之中，除USDT外，包括比特币在内，其他九大加密货币最近24小时均录得两位数累计跌幅，跌幅最大的Bitcoin SV（BSV）跌超30%，跌幅最小的也超过11%。

目前来看，市场在经历过凌晨的下跌之后已经趋于平稳。而本次下跌的原因也引发了市场的积极猜测。

OK Research发文称，本次大跌事实上早有预兆。从技术面上看，比特币价格在6月末达到顶点后就一直处于持续形态中，但当时无法判断市场形态属于充当顶部形态的下降三角形还是看涨的三角旗形形态中，若比特币价格突破上边界，则市场形态属于后者，后期会大涨；反之则属于前者，随后会发生暴跌。9月20日左右，比特币价格持续无法突破上边界，基本可判断大概率属于充当顶部形态的下降三角形；再从市场交易量做辅助分析，自6月末以来，比特币的交易量在持续下滑，颓势尽显。9月20日前后综合判断可知比特币未来价格即将迎来大跌。

eToro高级市场分析师Mati Greenspan则认为，Bakkt首日交易71枚比特币期货，远远低于外界预期是引发下跌的主要原因。他在报告中表示：“机构入场是推动今年上半年加密资产牛市的主要原因。”Bakkt的推出是“一个重要的里程碑”，但它也引发了市场炒作，推高了资产价格。Bakkt在9月23日上线实物交割期货合约，该事件一直被各方解读为加密数字货币重大利好，因为标志着传统金融机构的入场和监管上的完全合规；但Bakkt期货上线表现差强人意，上线运营一天交易量仅67张合约，相当于67个比特币，不如币圈数字货币交易所一天交易量的零头，说明传统金融机构尚未对加密数字期货合约表现出浓厚的兴趣，重大利好不及预期。

另外，有人认为OKEx与CME两大合约交易平台季度合约即将到期是引发暴跌的原因之一。本周四，OKEx交易所比特币季度合约将迎来又一个交割日，与此同时，CME合约也会在本周五到期。从市场的历史表现来看，合约到期前后比特币币价往往会出现大幅下跌。但OK战略副总裁徐坤表示，暴跌根本原因在于，支撑BTC快速上涨的诸多因素逐渐被消化，缺乏新的驱动，诸如热炒许久的bakkt也并没有立刻给市场带来惊喜，大盘横盘许久而向上乏力，则势必通过回调洗牌再次蓄力。从时间点上来看，这次暴跌与之前暴涨，都是宏观风向、资金动向等多种因素叠加引爆。合约产品是市场情绪的放大镜，季度合约即将到期是客观的市场条件之一，并非决定性因素。

一位资深区块链行业专家向链得得表示，本轮急速下跌唯一的原因就是市场交易深度不足，庄家利用资金优势大鱼吃小鱼。缓慢的下跌有基本面，短期急速的下跌必然是资金操作。他认为，深度是一个相对的概念。打个比方，一个小水池里驶过一艘皮划艇，都能掀起相对的大浪；但大洋里驶过万吨轮都相对没事；市场深度不足意味着庄家很容易利用少量资金撬动整个市场的走向。

具体来说，比特币价格19年7月至今的走势，大体上很像18年5~10月的走势。18年，先是数轮上功乏力，其后维持在一个价位上，震幅随时间收窄，最终突然一个大跌。也就是说，当市场的波幅（volatility）减少时，相应的交易委托就会向当前价集中，这时，只要短时间内利用资金优势单向拉升或砸盘，都是一种操控市场的方法，都可以获取利润。也就是说，当市场的波幅（volatility）减少时，相应的交易委托就会向当前价集中，这时，只要短时间内利用资金优势单向拉升或砸盘，都是一种操控市场的方法，都可以获取利润。

CBX 研究院创始人、院长谷燕西则向链得得表示，市场接下来还会是熊市为主。他表示，比特币ETF是本轮下跌行情的主要原因。由于接近10月份美国证券交易委员会（SEC）对比特币ETF提议作出最终决定的时间节点，加之VanEck / SolidX近期撤回提案，而由Bitwise提起的另一个比特币ETF提案仍继续等待监管审批，市场对比特币产生了较为悲观的预期。同时，他也表示，今年影响比特币价格的最大因素应该是合规相关因素。